民国时期属万峰乡第1保。
1950年为万峰级第1村；1953年8月从万峰乡析置万寺乡，为该乡木水村；1955年12月撤万寺乡并入万峰乡，仍为木水村；1958年9月为万峰公社双峰管区；1961年改称木水大队；1964年木水村划入火炉公社，为该公社木水大队；1984年1月撤公社建火炉乡，仍属火炉乡木水村；1992年9月撤万峰乡并入火炉镇；1998年10月从火炉镇析置万峰乡；2003年12月撤万峰乡并入火炉镇；2004年6月保兴村除砖房、坨心村民小组划入向前村外并入木水村。
木水村村民委员会于2004年村镇建制调整中成立，地名沿用至今。