发展于明清时期属宜春县石外乡。
中华人民共和国成立前属宜春县三区、五区、遶市区。
1949年属天台区。
1957年11月设立水江乡。
1958年9月撤乡改设水江人民公社。
1961年7月恢复区级制度，属天台区。
1968年9月撤区建制，设水江公社。
1975年8月，从水江公社划出部分大队，成立天台山林场。
1984年1月改设水江乡，辖11个村民委员会。
2003年9月撤销沧下村民委员会并入塘下村。
2012年撤乡设镇，称水江镇。