民国时期属福源乡第8保；建国后1951年建政为福源乡第7村；1955年建社为福源乡风光社；1958年为福源公社8管理区（政社合一）；1962年为福源公社8大队；1967年改为兴旺公社6大队；1972年仍为福源公社8大队；1981年地名普查更名为福源公社水磨大队（取消序号地名）；1984年更名为福源乡水磨村（政社分设），隶属福源乡至今。
因行政区划改革，2019年10月29日根据川府民政[2019]9号文件批准将福源乡划归清水乡管辖。
因村级建制调整，2020年4月20日，根据营山县人民政府营府函[2020]72号文件批复，合并胡坪村和水磨村，新设立水磨村。